新能源板塊2018上半年年整體利潤159.73億元，同比增長21.12%：其中利潤增速排序依次是光伏（34.87%）＞核電（13.41%）＞風電（10.65%），增速較去年同期提升8.85%。

新能源板塊2018年上半年盈利能力分析：

1）收入和凈利潤：2018年上半年度實現(xiàn)收入2053億元，同比增長17.3%。實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤159.73億元，同比增長21.12%。第二季度實現(xiàn)收入1225.08億元，同比增長14.5%，環(huán)比增長47.97%；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤91.49億元，同比增長5.92%，環(huán)比增長34.07%。分版塊來看，光伏2018年上半年歸母凈利潤增幅達34.87%，依舊表現(xiàn)最為優(yōu)異；風電歸母凈利潤增幅10.65%；核電歸母凈利潤增幅13.41%。

2）盈利能力：2018年上半年板塊整體毛利率為24.13%，同比下降0.5個百分點；凈利率9.51%，同比提升0.22個百分點。2018年二季度板塊毛利率為23.52%，同比下降0.48個百分點，環(huán)比下降1.51個百分點。凈利率為9.12%，同比下降0.56個百分點，環(huán)比下降0.97個百分點。

3）費用率：2018年上半年板塊整體費用率12.97%，同比下降0.74百分點；第二季度費用率10.91%，同比下降了1.35個百分點，環(huán)比下降5.1個百分點。

4）應(yīng)收款、預收款及存貨：2018年上半年板塊整體應(yīng)收賬款為1554.56億元，較年初增加13.01%。預收款項為126.95億元，較年初下降86.06%。存貨1162.3億元，較年初增長0.2%。

5）現(xiàn)金流：2018年上半年板塊經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流出27.38億元，去年同期為凈流出6.67億元。第二季度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入86.11億元，去年同期為凈流入75.76億元。

東吳證券建議：風電行業(yè)復蘇明顯，下半年有加速的趨勢，重點關(guān)注金風科技、天順風能等；光伏行業(yè)531政策影響短期需求，長期來看加速平價進程、促進龍頭突圍，重點關(guān)注隆基股份、通威股份、陽光電源等。

中信證券：

互聯(lián)網(wǎng)診療發(fā)展細則落地，信息化再迎百億新空間

在今年四月，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于促進“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見》，明確了加快建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的戰(zhàn)略方向。而在衛(wèi)健委和中醫(yī)藥管理局的聯(lián)合推動下，9月11日的互聯(lián)網(wǎng)診療落地細則如期而至。從試行版本的核心內(nèi)容看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的建立實行準入制，必須基于醫(yī)療實體進行開展，且首診不得在線診療，對于慢性病和常見病，在已有診斷病例的條件下，準許在線處方的開立并可授權(quán)第三方實現(xiàn)配送。

中信證券認為，互聯(lián)網(wǎng)診療的實施細則推出時點符合預期，而具體的診療準入條件和在線診療內(nèi)容基本符合年初的開放預期。從市場空間看，假設(shè)全部三級醫(yī)院（2200家）、20%二級醫(yī)院（1600家）和10%民營醫(yī)院（1800家）開立在線診療平臺，中信證券預測年化IT市場空間有望超過100億元。

根據(jù)“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院基本標準”的要求，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的線上診療科目要與其實體相匹配，不得超出實體診療范圍，且準許和第三方聯(lián)合申請運營。而對于在線數(shù)據(jù)的物理運維要求，運營實體所用服務(wù)器不得少于2套，數(shù)據(jù)存放與應(yīng)用服務(wù)要分開運行，且需要兩家寬帶網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商提供網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)；而對于應(yīng)用層的數(shù)據(jù)交互要求，在線問診平臺要與實體醫(yī)療機構(gòu)的HIS,PACS/RIS.LIS系統(tǒng)實現(xiàn)數(shù)據(jù)交換與共享。綜上，中信證券認為，在線診療平臺的建設(shè)要求非常嚴格，因此對于醫(yī)院來看，具備明確信息化基礎(chǔ)的實體具備先發(fā)優(yōu)勢；而對于信息化服務(wù)供應(yīng)商來看，具備軟硬綜合實施能力的服務(wù)商具備明確的競爭優(yōu)勢。

從文件的細則看，對于在線首診，政策明確禁止；而對于已有病例和問診記錄的患者案例，對于常見病和慢性病的處方開具政策開啟綠燈，且明確準許第三方配送機構(gòu)進入。中信證券認為，首診的明確禁止符合預期，而同時放開常見病和慢性病，則有利于在線處方的全面推廣。未來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院有望加速電子病歷的標準化，且在醫(yī)聯(lián)體的推動下，非首診的常見+慢性處方開立將逐步成為常態(tài)。醫(yī)院實體的非必要病患流量有望進一步下降，同時在線診療平臺與醫(yī)院電商平臺有望獲得明確增量流量。

隨著產(chǎn)業(yè)政策的不斷推出與云商巨頭的不斷涌入，中信證券判斷醫(yī)療信息化板塊將迎來持續(xù)的主題投資機會，維持行業(yè)“強于大市”評級。同時，隨著社保征繳的集中化管理，醫(yī)保的長期支出能力有望增強，醫(yī)療機構(gòu)的長期資本開支能力有望提升。對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院政策的受益公司，中信證券推薦關(guān)注兩類公司：①擁有互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的實施案例，且在處方流轉(zhuǎn)中完成初步布局的公司，如衛(wèi)寧健康（300253.SZ）、阿里健康（0241.HK）、創(chuàng)業(yè)軟件（300451.SZ）；②擁有頭部醫(yī)院，且在區(qū)域醫(yī)療有服務(wù)能力的集成商如東華軟件（002065.SZ）、思創(chuàng)醫(yī)惠（300078.SZ）等。