3月26日，財(cái)政部、工信部、科技部和發(fā)改委四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》。

核心關(guān)注點(diǎn)：

（1）過渡期退坡20%不是產(chǎn)業(yè)降溫，主要是國產(chǎn)化降本所致

《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》要求在過渡期（2019年3月26日-2019年6月25日）間，燃料電池汽車按2018年對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.8倍補(bǔ)貼。主要原因是國產(chǎn)化速度較快，成本下降較快：2016年中國燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈成熟環(huán)節(jié)只有系統(tǒng)集成，2019年電堆產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化程度達(dá)到50%，系統(tǒng)關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化程度達(dá)到70%。

具體來看，2019年電堆產(chǎn)業(yè)鏈，電堆、膜電極和雙極板均實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，質(zhì)子膜、催化劑和GDL還需進(jìn)口；2019年系統(tǒng)關(guān)鍵零部件，電堆、空壓機(jī)、DCDC和系統(tǒng)集成均可國產(chǎn)化，氫循環(huán)泵追趕進(jìn)程。隨著燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化，成本快速下降，2019年燃料電池汽車成本同比下降20%-30%，與補(bǔ)貼退坡幅度基本一致，產(chǎn)業(yè)鏈毛利率變化不大。

（2）加氫站建設(shè)寫入《政府工作報(bào)告》，頂層設(shè)計(jì)開始啟動(dòng)

3月15日下午，國務(wù)院新聞辦就2019年《政府工作報(bào)告》的修訂情況進(jìn)行解讀，在推動(dòng)消費(fèi)穩(wěn)定增長部分，補(bǔ)充了“推動(dòng)加氫設(shè)施建設(shè)”的內(nèi)容。加氫站為整個(gè)氫能源產(chǎn)業(yè)鏈前端鏈條的環(huán)節(jié)，也是當(dāng)前制約整個(gè)產(chǎn)業(yè)的核心環(huán)節(jié)，政策頂層設(shè)計(jì)啟動(dòng)將打通氫能源的任督二脈。

2016年，中國標(biāo)準(zhǔn)化研究院與全國氫能標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)曾發(fā)布《中國氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展藍(lán)皮書》，書中提出：到2020年，加氫站達(dá)100座，燃料電池車達(dá)10,000輛；到2030年，加氫站達(dá)1,000座，燃料電池車達(dá)到200萬輛。

參考日本、韓國、歐洲相繼推出的氫能社會(huì)發(fā)展規(guī)劃，除了車用領(lǐng)域外，也對氫能源其他方向的應(yīng)用作出詳細(xì)規(guī)劃，包含氫燃料電池在儲(chǔ)能、叉車、飛機(jī)、輪船等其他交通運(yùn)輸部門等應(yīng)用，也包含氫能源在建筑、工業(yè)、電力部門的應(yīng)用，例如：替代天然氣、供暖、熱電聯(lián)產(chǎn)、備用電源等等。未來我國有望借鑒此思路，充分利用我國工業(yè)副產(chǎn)氫、可再生能源發(fā)電的優(yōu)勢，將氫能源納入我國能源體系，或也將更新出臺(tái)氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。

（3）地方政府規(guī)劃明確，2020年加氫站數(shù)量或?qū)⒊^100座

加氫站建設(shè)涉及土地、危化品管理、建設(shè)流程不通暢等問題，因此，地方政府的態(tài)度將對加氫基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進(jìn)度起到關(guān)鍵性作用。從目前各地發(fā)聲來看，地方政府積極性極強(qiáng)，不少地區(qū)推出氫能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，針對加氫站建設(shè)也提出了明確的目標(biāo)。

值得注意的是，企業(yè)部門也極重視加氫站建設(shè)。中石化在最新年報(bào)中表示，將推動(dòng)加氫站、充換電站取得實(shí)質(zhì)性突破；鴻達(dá)興業(yè)公告建設(shè)烏?；ぜ託湔卷?xiàng)目，旗下鴻達(dá)氫能源研究院將參與加氫站的投資、設(shè)計(jì)、施工；美錦能源公告表示，公司將加大布局加氣站和加氫站；京城股份公告中提到，加快供氫系統(tǒng)市場化進(jìn)程，在氫瓶和氫系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，向加氫站、液氫儲(chǔ)罐等領(lǐng)域延伸。

核心觀點(diǎn)：短線關(guān)注板塊龍頭

關(guān)聯(lián)個(gè)股：厚普股份、京城股份、華昌化工、雪人股份、大洋電機(jī)