作為國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，國家、地方針對新能源汽車及產(chǎn)業(yè)給予不同的優(yōu)惠政策和補(bǔ)貼措施，以扶優(yōu)扶強(qiáng)為導(dǎo)向，不斷出臺引導(dǎo)政策，推動(dòng)了新能源汽車及動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模的持續(xù)增長；此外，在電池回收領(lǐng)域，有關(guān)部門亦相應(yīng)推出技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范條例等措施規(guī)范和推動(dòng)電池回收行業(yè)發(fā)展。寧德時(shí)代占據(jù)的市場份額是最大的。

寧德時(shí)代主營業(yè)務(wù)動(dòng)力電池系統(tǒng)(動(dòng)力電池里的電芯、模組、電池包)占比79.99%，鋰電池材料(三元前驅(qū)體（鎳鈷錳氫氧化物）、三元正極材料)19.45%，儲能系統(tǒng)0.57%。平均產(chǎn)品毛利率為30.39%

產(chǎn)能：生產(chǎn)方面，公司以訂單式生產(chǎn)為主，以計(jì)劃式生產(chǎn)為輔。寧德時(shí)代接到訂單才開始安排生產(chǎn)。

在市場銷售方面，公司在國內(nèi)市場為上汽、吉利、宇通、北汽、廣汽、長安、東風(fēng)、金龍和江鈴等品牌車企以及蔚來、威馬等新興車企配套動(dòng)力電池產(chǎn)品。根據(jù)中汽研數(shù)據(jù)，公司2018年上半年在新能源乘用車領(lǐng)域裝機(jī)量的市場占有率達(dá)40%、在新能源客車領(lǐng)域裝機(jī)量的市場占有率達(dá)49%。

三季度財(cái)務(wù)報(bào)告超出預(yù)期：營業(yè)收入同比增長50%，凈利潤23.8億超出市場預(yù)期。原因：很簡單，很多車企購買動(dòng)力電池系統(tǒng)。

從3季度的報(bào)表來看，營業(yè)收入增長、凈利潤增長，預(yù)收賬款大量增長，現(xiàn)金流改善大幅度改善。企業(yè)的成長性還是肯定的。應(yīng)收賬款也大量增加，制造業(yè)的商業(yè)模式?jīng)Q定的。預(yù)收賬款增加說明企業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的議價(jià)能力還是強(qiáng)的。總之，企業(yè)目前處于高速成長的階段，成長的原因是國家政策推動(dòng)以及車企紛紛轉(zhuǎn)型進(jìn)入新能源汽車市場。

了解宏觀市場、商業(yè)模式以及過去的財(cái)務(wù)狀況，問題就來了，寧德時(shí)代是否還能保持增長，過去的業(yè)績只能代表過去。我們可以從三個(gè)維度進(jìn)行分析：1、國家補(bǔ)貼政策的變化；2、新能源車企對動(dòng)力電池系統(tǒng)的變化；3、上游成本是否會有變化；

1、面對國家電池補(bǔ)貼退坡：公司動(dòng)力電池產(chǎn)品具有長續(xù)航里程、高能量密度等特點(diǎn)，與國家政策扶持的方向相一致，從而減少了補(bǔ)貼退坡政策對動(dòng)力電池產(chǎn)品銷售的影響。市場預(yù)期國家電池補(bǔ)貼會幅度會在減少40%左右，畢竟2020年之后就沒有補(bǔ)貼了。國家還是會以扶強(qiáng)扶優(yōu)為主，鼓勵(lì)長續(xù)航、高能量密度的車企和電池供應(yīng)商。（關(guān)注這個(gè)政策頒布）

隨著油車開始推行“國六”的標(biāo)準(zhǔn)，油車的銷售市場清淡，很多車企開始布局新能源汽車市場。在11月25日結(jié)束，為期10天的廣州國際車展上，參展的新能源汽車達(dá)150輛，占參展車輛的15%，其中國外企業(yè)展出44輛，多以新開發(fā)的純電動(dòng)車型為主。奔馳、寶馬、奧迪、捷豹路虎等發(fā)布了未來兩年將要上市的新平臺純電動(dòng)車型，東風(fēng)雷諾、上海通用等傳統(tǒng)車企也把純電動(dòng)作為未來推出車型方向。

目前來分析，市場的作用應(yīng)該會比政策退坡的影響更大，電動(dòng)車趨勢已經(jīng)形成了。

2、關(guān)注車企的銷量：北汽、長安、吉利、上汽都是使用寧德時(shí)代的電池，其中北汽的銷量還是捷報(bào)頻傳，因此關(guān)注這些公司的產(chǎn)銷快報(bào)對大家把握投資的節(jié)奏具有一定的參考性，但是也會有一個(gè)月的滯后的時(shí)間差。

3、上游原材料的成本：鋰、鈷等電池原材料是否會漲價(jià)，可以時(shí)刻關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格，以及寧德時(shí)代的供應(yīng)商格林美等上市的公告以及股價(jià)變化。

在新能源補(bǔ)貼政策出來之前，2018年年底很有可能出現(xiàn)不錯(cuò)的投資機(jī)會。