比亞迪八月新能源車銷量再創(chuàng)新高,旗下比亞迪半導體也重啟上市之路。公司近年積極布局全產業(yè)鏈,擴張背后機遇和風險并存嗎?

文丨Han

BT財經原創(chuàng)文章

比亞迪(002594．SZ)的汽車銷量再次讓市場眼前一亮。據公司公布的汽車產銷數據,八月公司新能源汽車銷量高達6．14萬輛,甚至遠高于"造車新勢力"蔚來(NYSE:NIO)、理想汽車(NASDAQ:LI)和小鵬汽車(NYSE:XPEV)三者之和。

比亞迪,穩(wěn)了嗎?BT財經發(fā)現,比亞迪亮眼業(yè)績背后,或也和競爭者遭遇產量瓶頸有關。刀片電池、比亞迪半導體前景可期,但依舊暗藏投資高、回報周期長、下游需求不穩(wěn)定的風險。

DM、EV雙雙破3萬

BT財經發(fā)現,八月,比亞迪汽車總銷量68531輛,同比上升68%,其中61409輛為新能源汽車,同比大增302%——粗算下來,當月比亞迪近九成的汽車銷售為新能源汽車,也可以看出在新能源汽車的強勁表現,已經成為拉動公司業(yè)績上漲的新引擎。

和造車新勢力發(fā)力純電領域相比,比亞迪"DM、EV兩條腿走路"特點明顯,二者分別代表插電式混動汽車(可以在油、電兩種模式之間切換)和純電動汽車。比如比亞迪"漢"系列車型就分DM和EV兩種版本。從"太平洋汽車"等論壇上車友的交流,EV適合短途出行者,而DM可以支持長途出行。

以八月銷售情況為例,細分來看,EV純電動乘用車銷量3．04萬臺,略高于DM插電混動乘用車銷量3．01萬臺,且二者的上升速度相近,環(huán)比上升都在5000臺左右。

橫向比較來看,比亞迪新能源汽車交付量較"造車新勢力"、TSLA(NASDAQ:TSLA)和哪吒汽車等競爭對手相比,確實頗為亮眼。勢頭兇猛的"造車新勢力"在八月上升角度放緩,蔚來汽車、小鵬汽車的交付量雙雙環(huán)比下降,尤其是蔚來汽車交付5880輛甚至不及哪吒汽車,環(huán)比下降25．9%。究其原因,除了近期自動駕駛(后更名為"輔助駕駛")的事件鬧得沸沸揚揚,"掉隊"的真正原因恐仍和芯片和供應鏈有關。據《第一財經》,蔚來流動資產沒有用來準備供應鏈體系供貨,導致公司陷入被動局面。理想汽車成為新勢力三強中的八月交付量冠軍,9433輛的數據較上個月環(huán)比上升9．8%。

TSLA的在華銷量也出現下降,和一度逼近3萬輛的熱銷相比,八月TSLA在國內的銷量只有約8600輛。以最新的七月份TSLA國內批發(fā)銷量來看,該數據錄得3．29萬輛同比上升199%,"多出來的車"其實大多用于出口海外。

可以說,在公司產品自身保持競爭力、對手市場份額出現松動的情況下,比亞迪抓住了機會,內外部原因共同造就了八月亮眼的銷售數據。

布局全產業(yè)鏈,機會中暗藏風險嗎?

比亞迪的"野心",不只有造車那么簡單。將刀片電池推向市場、比亞迪半導體分拆上市,體現出公司在全產業(yè)鏈的布局。

"刀片電池"是比亞迪2020年推出的采用磷酸鐵鋰正極材料的產品,上市之初就頗受關注。八月以來比亞迪刀片電池將供貨TSLA的曖昧傳聞層出不窮,撩撥著市場情緒。有媒體報道稱配有刀片電池的TSLA車型已經進入C樣測試階段,不過隨后比亞迪先回應"不予置評",隨后有再次明確不會向TSLA供應刀片電池或將其應用在ModelY。

BT財經發(fā)現,盡管四月比亞迪宣布刀片電池全面外供,但從目前公開報道來看,刀片電池依然重要應用于比亞迪"漢"系列等自有車型上。

公司另一布局是比亞迪半導體的分拆上市。此前因發(fā)行人律師事務所被我國證監(jiān)會立案調查,比亞迪半導體的上市一度中止,不過九月一日深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核信息公開網站顯示,比亞迪半導體上市審核恢復,目前其狀態(tài)為"已問詢"。

比亞迪半導體原是比亞迪旗下負責功率半導體、智能控制IC等業(yè)務的子公司,位于半導體產業(yè)鏈中游,重要聚焦的領域依然是車規(guī)級半導體,過半收入依賴母公司比亞迪集團。公司招股書也提示了若不能拓展第三方客戶恐將存在經營風險。

在全球汽車制造"缺芯"背景下,比亞迪半導體有望迎來新的發(fā)展機遇,但其實縱觀全球,頭部公司依然多為外企,比亞迪半導體若想"突圍",仍有漫漫國產替代化之路要走。投資者若有意參和其中,半導體高投入、回報期長、下游需求波動等風險不容忽視。