8月23日晚，創(chuàng)業(yè)板市值第一股寧德時(shí)代（300750，SZ）交出了登陸資本市場(chǎng)的首份答卷。今年上半年，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入93.59億元，同比增長(zhǎng)48.69%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.69億元，同比下降45.83%。但扣除轉(zhuǎn)讓普萊德的處置收益及其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)目對(duì)業(yè)績(jī)的影響后，公司凈利潤(rùn)同比增加36.55%。

寧德時(shí)代的靚麗業(yè)績(jī)主要是由于新能源汽車(chē)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，2018年上半年中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成41.3萬(wàn)輛和41.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)94.9%和111.5%。

新能源汽車(chē)銷(xiāo)量大增，帶動(dòng)電池裝機(jī)量上漲。中汽研數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年動(dòng)力電池裝機(jī)總量為15.45GWh，同比增長(zhǎng)近150%，其中公司以6.5GWh的裝機(jī)量領(lǐng)先同業(yè)，市場(chǎng)占有率為42%。報(bào)告期內(nèi)，公司動(dòng)力電池系統(tǒng)銷(xiāo)售收入為71.87億元，同比增長(zhǎng)34.92%。

寧德時(shí)代業(yè)績(jī)的另一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)是鋰電池材料業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司鋰電池材料銷(xiāo)售收入為17.47億元，同比增加123.59%。

不過(guò)，動(dòng)力電池市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，其主要業(yè)務(wù)盈利能力有所下滑。寧德時(shí)代電池業(yè)務(wù)的毛利率為32.67%，同比下降4.38%。鋰電池材料毛利率21.98%，同比減少11.3%。

值得注意的是，登陸資本市場(chǎng)的寧德時(shí)代可謂不差錢(qián)，賬面貨幣資金有178億元，同比增26.4%。公司解釋為，本期銷(xiāo)售商品收回現(xiàn)金增加以及IPO融資收到資金。上半年，寧德時(shí)代經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為10.58億元，從凈流出轉(zhuǎn)入凈流入。寧德時(shí)代以現(xiàn)金收款或預(yù)收結(jié)算增多，加強(qiáng)了客戶信用管理及應(yīng)收賬款的回收。

寧德時(shí)代投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~凈流出為89.63億元，同比增長(zhǎng)62.19%。變動(dòng)原因是公司將部分閑置募集資金投資安全性高、流動(dòng)性好的保本型理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款等。

風(fēng)光背后危機(jī)四伏

不知從何時(shí)起，寧德時(shí)代已成為動(dòng)力電池業(yè)內(nèi)的“網(wǎng)紅”，其“刷屏率”一點(diǎn)兒也不亞于創(chuàng)造101女團(tuán)中投票率高居榜首的孟美岐。

這家以動(dòng)力電池系統(tǒng)為招牌的民營(yíng)企業(yè)，從去年11月3日申報(bào)IPO材料僅用24天就“閃電”過(guò)會(huì)，2018年6月11日，寧德時(shí)代正式登陸創(chuàng)業(yè)板，48小時(shí)之內(nèi)連續(xù)兩次漲停，總市值從開(kāi)盤(pán)當(dāng)日的786.4億元又增近百億，甚至在上市一月有余的時(shí)間里表現(xiàn)仍一直堪稱(chēng)令所有人放心的“模范生”。

但令人意外的是，在上市47天后，寧德時(shí)代上午以95.08元/股的股價(jià)創(chuàng)歷史新高，下午就跌停至82.59元/股的“過(guò)山車(chē)”，之后其登陸創(chuàng)業(yè)板以來(lái)也已實(shí)現(xiàn)多個(gè)漲停。截至8月23日收盤(pán)，寧德時(shí)代股價(jià)股價(jià)上漲2.42%，報(bào)69.1元，總市值超1500億元。

事實(shí)上，看似風(fēng)光上市、已成為動(dòng)力電池業(yè)內(nèi)獨(dú)角獸的寧德時(shí)代，其還將面臨更多的挑戰(zhàn)。

一方面，寧德時(shí)代還將受?chē)?guó)家政策的影響，據(jù)統(tǒng)計(jì)，受到一批能量密度與續(xù)航里程不達(dá)標(biāo)產(chǎn)品陸續(xù)淘汰的影響，新能源汽車(chē)上牌量已經(jīng)減少了不少。而在供求關(guān)系失衡的情況下，寧德時(shí)代動(dòng)力電池的銷(xiāo)售也或?qū)⑹艿揭欢ǖ挠绊憽?/p>

事實(shí)上，寧德時(shí)代已經(jīng)悄然放緩了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。據(jù)了解，其原定于2017年底前投產(chǎn)的江蘇溧陽(yáng)基地一期項(xiàng)目并未按計(jì)劃落地，二期建成后也尚無(wú)生產(chǎn)計(jì)劃，三期更是處于空白狀態(tài)。

另一方面，作為國(guó)家政策對(duì)本土動(dòng)力電池傾斜與保護(hù)下快速成長(zhǎng)的產(chǎn)物，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一直沒(méi)有機(jī)會(huì)與松下、LG化學(xué)、三星SDI等國(guó)際一流動(dòng)力電池企業(yè)正面PK，而這三家電池企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中仍占據(jù)了大部分市場(chǎng)份額。

對(duì)年輕的寧德時(shí)代而言，盡管各方面都被資本市場(chǎng)看好，但國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)的大整合時(shí)代也正如約而至，或許今天是寧德時(shí)代最好的時(shí)刻，未來(lái)其還將面臨著各種各樣、數(shù)不勝數(shù)的挑戰(zhàn)。