高鎳動力電池規(guī)模量產(chǎn)拐點已至，高鎳化是中周期產(chǎn)業(yè)趨勢。為實現(xiàn)2020年300wh/kg的能量密度目標，高鎳三元正極+硅碳負極是最可行的商業(yè)化方案，正極高鎳化趨勢明確。

在2025年后有一定不確定性，需跟蹤富鋰錳基和固態(tài)電池的商業(yè)化進展，因此高鎳三元正極產(chǎn)品生命周期預計至少5-10年。目前圓柱型動力電池已率先實現(xiàn)高鎳產(chǎn)品量產(chǎn)，方形、軟包電池突破在即，2019年行業(yè)將迎來高鎳產(chǎn)品量產(chǎn)的普遍性突破。預計2020年NCM811正極市場規(guī)模將突破200億。

高鎳正極技術(shù)門檻大幅提升，將重塑產(chǎn)業(yè)格局。高鎳正極的循環(huán)性能及熱穩(wěn)定性較差，需要摻雜、包覆做材料改性方能在實際產(chǎn)業(yè)化中應用。其核心技術(shù)在于摻雜包覆工藝，同時燒結(jié)的設(shè)備精度及工藝要求也大幅提升，技術(shù)難度顯著增加，高鎳正極技術(shù)門檻大幅提高將重塑產(chǎn)業(yè)格局，市場集中度有望提升，從而改變目前的散亂局面。

高鎳正極用鈷量減少，成本顯著下降，同時溢價明顯，盈利能力顯著提升。在高鎳正極體系下，正極燒結(jié)環(huán)節(jié)的技術(shù)含量也顯著增加，在以加工費定價的模式下，穩(wěn)態(tài)情況高鎳正極環(huán)節(jié)的毛利率也將高于目前523產(chǎn)品。