時至年底，鋰電上市公司卻無法像往年相同安心度過年關(guān)。和去年的利潤普漲相比，今年動力鋰電池公司財務(wù)報表略顯慘淡，現(xiàn)金流壓力尤為明顯。無論是老牌勁旅國軒高科、鋰電新貴堅瑞沃能，還是謀求上市的鋰電巨頭CATL、整車廠商比亞迪，均面對應(yīng)收賬款大增的問題。

動力鋰電公司受困應(yīng)收賬款

2017年動力鋰電廠商利潤出現(xiàn)分化。一方面，以堅瑞沃能、億緯鋰能為代表的鋰電新星三季報利潤持續(xù)上升，國軒高科、比亞迪等老牌勁旅三季報利潤則出現(xiàn)同比下降。

而除卻利潤分化，應(yīng)收賬款增大成為整個行業(yè)的"痛點"。從最具代表性的A股動力鋰電上市公司來看，應(yīng)收賬款占營收的比例最低也達到近70%。

鋰電上市公司三季報部分財務(wù)數(shù)據(jù)(*CATL為半年報數(shù)據(jù))

繞不開的3萬公里新政

就應(yīng)收賬款增大的原因，國軒高科在三季報中解釋稱，應(yīng)收賬款新增重要系受新能源汽車政策補貼影響，整車廠商付款延遲所致。另一鋰電廠商比克動力也將應(yīng)收賬款新增的主因歸結(jié)于新能源汽車補貼到位延時。

整車廠延遲付款，和新能源車補貼政策調(diào)整密切相關(guān)。去年年底，新能源汽車的補貼方式由此前的預(yù)先撥付更改為事后。今年三月份，國家工信部、發(fā)改委等四部委頒布《有關(guān)開展2016年度新能源汽車補貼資金工作的通知》，非個人用車累計行駛里程需達到3萬公里才能申請財政補貼，使得補貼到位的周期變得更加不確定。

關(guān)于營收和利潤持續(xù)上升的堅瑞沃能來說，其動力鋰電池裝機重要集中在純電動客車和純電動專用車，這兩類車型屬于典型的非個人用車。堅瑞沃能在三季報中稱，受補貼政策的影響，回款速度減緩成為其應(yīng)收賬款新增的重要原因。

"政策調(diào)整后，新能源車企前期要墊付的資金新增，少則數(shù)十億多則上百億。不少新能源車企由于無力承擔如此大的資金壓力，必然會將資金壓力向動力鋰電池等核心零部件廠商傳遞，延遲付款導(dǎo)致動力鋰電池公司應(yīng)收賬款大增。"業(yè)內(nèi)人士分析認為。

靜待補貼逐漸落實

隨著各地補貼的逐步落實，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)收賬款新增的問題有望得到緩解。據(jù)媒體報道，工信部、發(fā)改委、財政部、科技部、能源局等五部門已聯(lián)合公布《有關(guān)開展2016年度新能源汽車推廣應(yīng)用補助資金(第二批)及充電基礎(chǔ)設(shè)施獎勵資金申報的通知》，要求各地在十月三十一日前報送相關(guān)材料。

江蘇揚州隨即于上月二十日公示申報2016年度新能源汽車推廣應(yīng)用國補資金(第二批)名單，亞星客車、九龍汽車2家公司分別為1483輛、298輛新能源客車申報補貼，涉及補貼資金6.8億元。

海南省也于上月二十三日正式公布《有關(guān)2016年海南省新能源汽車推廣應(yīng)用省級財政補貼資金(第一批)的公示》，擬下達補貼資金19982.5987萬元。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著國家補貼逐步發(fā)放和政策完善，新能源汽車公司的回款速度有望加快，將有效改善目前鋰電行業(yè)的現(xiàn)金流狀況，為行業(yè)發(fā)展注入新動能。從另一方面來說，大浪淘沙見真金，行業(yè)分化將加劇，能率先擺脫補貼依賴，經(jīng)歷考驗的龍頭公司將脫穎而出。