根據(jù)最新公布的四月份海關進出口數(shù)據(jù)，碳酸鋰進口價格持續(xù)強勢，部分百噸級碳酸鋰合約的到岸價格已觸及14.5美元/千克。

碳酸鋰進口價格上行、價差大幅收窄，彰顯供需持續(xù)緊俏。

(1)四月份我國碳酸鋰進口量2474噸，同比上升33.45%，環(huán)比上升19.60%，到岸均價11.55美元/千克，若考慮6.88的當期匯率以及17%的增值稅，相當于9.31萬元人民幣/噸。

(2)1-四月份我國碳酸鋰進口總量9336噸，同比上升54.99%，到岸均價10.91美元/千克，同比大漲72.19%；凈進口總量8832噸，同比上升54.97%。

(3)進一步細分，若排除海外公司向自身貿易商的銷售(量大但價格偏低)以及噸級零散訂單(單價過高)的影響，四月份國內部分百噸級碳酸鋰進口價格已觸及14.50美元/千克，相當于含稅11.68萬元人民幣/噸，而部分二十噸級中小型訂單的價格更達12.50萬元/噸。

(4)在需求驅動下，海外協(xié)議價整體大幅上漲，國內外價差明顯收窄，部分百噸級、十噸級訂單價格和國內工業(yè)級現(xiàn)貨價格已無差距。

氫氧化鋰出口量同比大增，印證海外需求起勢。

(1)四月份我國氫氧化鋰出口量1915噸，同比大幅上升164.49%，環(huán)比下降1.51%，離岸均價11.68美元/千克。

(2)1-四月份我國氫氧化鋰出口總量5681噸，同比大幅上升202.92%，離岸均價12.28美元/千克，同比小幅上漲10.56%；1-四月份我國氫氧化鋰凈出口量5641噸，同比上升206.97%。

(3)整體而言，我國是一個氫氧化鋰生產大國，但國內氫氧化鋰市場尚未實質性啟動；我國氫氧化鋰出口量的大幅上升一方面是雅保我國戰(zhàn)略的體現(xiàn)，同時也暗示海外氫氧化鋰需求的快速上升；

此外，氫氧化鋰出口價格相對平淡主因外資供應商的內部銷售，外部銷售的實際價格中樞在15-20美金/千克之間。

2017年初至今鋰價、中游需求總體超預期，后續(xù)靜待終端產銷兌現(xiàn)。

(1)進出口價格雖非領先指標，但仍是供需基本面的有效指引。

(2)當前碳酸鋰、氫氧化鋰供給緊俏，雖然針對大客戶的季度合約價相對溫和，但電池級碳酸鋰的月度價格已抵達14.5-15萬元/噸區(qū)間，部分大型鋰鹽廠因供應吃緊甚至難以針對小客戶報價。

(3)2017年鋰加工環(huán)節(jié)總體面對一定的精礦處理、有效產量制約；預計三季度價格依然維持強勢，但價格決定因子將更多的由供給以及中游需求，轉向新能源汽車終端的實際產銷量。

風險提示和結論局限性：

1、如若澳洲DSO原礦持續(xù)大規(guī)模進入我國市場、打通下游生產流程，或引發(fā)價格調整；

2、如若全球新礦山、鹽湖資源的建設進度顯著快于預期，同時全球電動化進程不及預期；

3、全球宏觀經濟風險、地緣政治風險等。