動力鋰離子電池重要由正極、負極、隔膜以及電解液組成

電池占新能源汽車的成本比重非常高。從成本構成來看，電池成本相對整車占據(jù)50%左右，而正極材料又是電池最緊要的環(huán)節(jié)件，成本占比高達30-40%。隔膜環(huán)節(jié)技術壁壘較高，難點在于微孔結構成型技術與基底材料，目前成本占比約占20%。負極材料重要以石墨為主，電解液重要以六氟磷酸鋰為主，成本占比相對較低，分別為15%與10%左右。

核心中的核心：正極材料

電池的能量密度重要由正極材料決定。正極材料種類較多，重要包括磷酸鐵鋰、錳酸鋰、鈷酸鋰以及三元鋰。當前三元鋰離子電池的裝機量占比最大，已經(jīng)成為純電動汽車的主流技術。

負極材料

性能優(yōu)異的負極材料非得具備較高的比能量，相對鋰電極的電極電勢低，充放電反應的可逆性能好，同時與電解液兼容性好。綜合各類負極材料的成本與性能，在動力鋰電池范疇，當前天然石墨依然占據(jù)主流地位。

隔膜

隔膜的用途是將電池的正、負極分隔開，戒備短路，也為電解質(zhì)離子供應流動通道。隔膜制備工藝重要分為干法與濕法制備。由于隔膜毛利較高，干法技術與資金壁壘相對較低，大批公司進入產(chǎn)業(yè)鏈，后期產(chǎn)量可能較為過剩。而濕法隔膜重要受到三元鋰離子電池上升帶動需求，國內(nèi)重要依靠進口。當前具備技術與資金優(yōu)點的公司正積極布局張大濕法隔膜產(chǎn)量，后期濕法隔膜替代進口有望提速。

電解液

電解液重要原材料為六氟磷酸鋰。性能較好的電解液應當具備較高的離子導電率、電化學穩(wěn)定性、熱穩(wěn)定性，同時安全性較高能夠做到生物降解。通常磷酸鐵鋰正極材料每千瓦時所需電解液約1.5kg，三元鋰正極材料每千瓦時所需電解液約1.2kg。

在鋰離子電池價值鏈中，決定鋰離子電池性能的關鍵環(huán)節(jié)是正極材料，站在價值鏈金字塔的頂部，隔膜和電解液隨著技術的發(fā)展和沖破，將來成本將呈下降趨勢。所以，我們投資鋰離子電池行業(yè)非得積極跟蹤鋰離子電池正極材料，特別是三元鋰正極材料的技術發(fā)展和使用，從投資的角度看，上游原材料鋰和鈷金屬等原材料公司的業(yè)績彈性最大。