最近，煤炭、有色為代表的周期股突然出現(xiàn)了強(qiáng)勁的反彈。這種反彈是否可以持續(xù)呢，他們的投資邏輯是什么呢？記得月初的時(shí)候，我們從基欽周期的角度，向大家指出了有色股的投資機(jī)會，特別是我們在和訊課VIP教師講解的洛陽鉬業(yè)，已經(jīng)從4元多上漲到了7.5元，讓一直投資以醫(yī)藥股投資為主的郁悶學(xué)員，受到了一些欣慰。

洛陽鉬業(yè)的投資邏輯是因?yàn)樗召徚艘粋€(gè)排名全球第二的鈷礦：2017年6月，公司非公開發(fā)行A股股票獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)，調(diào)整后，公司擬不低于3.12元/股非公開發(fā)行不超過57.69億股股票，募資總額不超過180億元，收購剛果（金）銅、鈷資產(chǎn)收購項(xiàng)目（85億元）。剛果（金）銅、鈷資產(chǎn)收購項(xiàng)目標(biāo)的為FCX旗下FMDRC100%股權(quán)，其間接持有位于剛果（金）境內(nèi)TFM56%的股權(quán)，TFM擁有的TenkeFungurume礦區(qū)是全球范圍內(nèi)儲量最大、品位最高的銅、鈷礦產(chǎn)之一。上述收購項(xiàng)目不以此次非公開發(fā)行股票的成功實(shí)施為前提，若本次非公開發(fā)行股票未能成功實(shí)施，公司仍將以自籌資金支付資產(chǎn)收購項(xiàng)目的交易對價(jià)。

鈷主要用于三元鋰電池的正極材料，可以明顯提升鋰電池的能量密集度?？赡芤话阃顿Y人認(rèn)為一個(gè)小小的正極材料，而且所謂的三元材料（鎳鈷錳酸鋰Li(NiCoMn)O2），是鎳鋰錳三種物質(zhì)的化合物，能比生產(chǎn)鋰電池的天齊鋰業(yè)更賺錢嗎？

這要看鈷的成本占鋰電池價(jià)格中的比例和中國的鈷資源儲量及消耗量。中國的鈷的探明儲量大概是8萬噸，占全世界探明儲量的1.8%，而且礦山分布極其分散。我國消耗了全世界鈷的30%以上。全世界鈷儲量最多的就是洛陽鉬業(yè)收購的剛果金，占全世界儲量的48%，每年剛果金生產(chǎn)鈷金屬量是6萬噸，占全球鈷產(chǎn)量的60%左右,接近中國的總儲量。

三元材料占鋰電池的成本是多少呢？根據(jù)估算，1噸鈷酸鋰中，鋰的含量只有0.07噸，但鈷的含量要達(dá)到0.61噸，是鋰的8倍以上。然而，鈷在地殼中的含量僅有鋰的六分之一，年鈷礦開采量僅有鋰礦的一半。參考比亞迪(002594,股吧)e5舒適型，43kWh的電容量，售價(jià)23萬元，可以對40kWh容量的電動車取售價(jià)20萬元，參考30kWh的新能源汽車耗鈷7.54kg，40kWh的車鈷需求可以達(dá)到每輛10.05kg。當(dāng)前新能源汽車行業(yè)的毛利率大致為25%，可估算出成本大約有15萬元。當(dāng)前電池成本大約為1400元/kWh，總計(jì)56000元，占到整個(gè)成本的37%，其他成本為94000元。今年，3月底，四氧化三鈷每噸39萬元，4.35V鈷酸鋰每噸價(jià)格41.5萬元；三元材料（523）每噸價(jià)格19.50萬元。大家大致可以估算出鋰電池中，鈷的成本比例。