一句話形容今年新能源電池的半年報(bào)，即股價(jià)瘋漲，利潤(rùn)暴跌。

八月是A股上市公司集中公布年中報(bào)的時(shí)間點(diǎn)，上市公司紛紛公布了上半年財(cái)報(bào)和業(yè)績(jī)。作為今年股市大漲的能源電池板塊，其財(cái)報(bào)可謂不太亮眼

股價(jià)暴漲，業(yè)績(jī)下跌

作為上半年股價(jià)漲的最好的板塊，動(dòng)力鋰離子電池利好可謂不斷。無(wú)論是特斯拉牽手寧德時(shí)代，并將其產(chǎn)品搭載在國(guó)產(chǎn)Modle3之上。還是大眾與奔馳前后入股國(guó)軒高科和孚能科技，這些種種利好的消息都在告訴投資者，動(dòng)力鋰離子電池在未來(lái)幾年，依舊具有投資價(jià)值。

而事實(shí)也確實(shí)如此，今年上半年，寧德時(shí)代（300750）股價(jià)突破5000元市值。國(guó)軒高科（002074）相較于19年底，股價(jià)翻了三番。而億緯鋰能（300014）更是從2019年的300億市值大漲至1000億。

股價(jià)的大漲代表資本市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力鋰離子電池板塊的認(rèn)可，而證券市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力鋰離子電池的投資評(píng)級(jí)普遍要高于傳統(tǒng)汽車制造業(yè)。不過(guò)，從動(dòng)力鋰離子電池陸續(xù)公布的財(cái)報(bào)看，其造血能力仍舊不足。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.29億元，同比下降7.08%；凈利潤(rùn)19.37億元，同比下降7.86%。寧德時(shí)代對(duì)此表示，上半年因宏觀經(jīng)濟(jì)受新冠病毒肺炎疫情沖擊、市場(chǎng)需求嚴(yán)重下降，導(dǎo)致新能源汽車產(chǎn)銷量同比大幅下降，公司動(dòng)力鋰離子電池銷售收入減少。

值得注意的是，寧德時(shí)代的毛利率也出現(xiàn)了下降。根據(jù)半年報(bào)顯示，今年上半年，寧德時(shí)代的綜合毛利率為27.15%，同比下降2.64%。動(dòng)力鋰離子電池系統(tǒng)的毛利率為26.5%，比去年同期下降2.38%。

八月二十八日，國(guó)軒高科公布2020年半年報(bào)，公司2020年1-六月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.22億元，同比下降32.85%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3613.76萬(wàn)元，同比下降89.72%，每股收益為0.0300元。

與此同時(shí)，億緯鋰能也公布了2020年半年報(bào)，公司2020年1-六月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.63億元，同比下降27.43%，每股收益為0.2000元。

不僅如此，萬(wàn)向錢潮（000559）風(fēng)華高科（000636）鵬輝能源（300438）易成新能（300080）等多家新能源電池上市公司均出現(xiàn)了20%以上的跌幅。

此外，同樣受到影響的還有鋰離子電池材料業(yè)務(wù)，2020年上半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰離子電池裝機(jī)量同比下降42%，鋰離子電池材料采購(gòu)需求相應(yīng)減少。上半年寧德時(shí)代鋰離子電池材料銷售收入為12.35億元，同比降幅高達(dá)46.53%。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為電池板塊依舊具有投資價(jià)值

新能源動(dòng)力鋰離子電池利潤(rùn)下降，最重要的原因來(lái)自于新能源汽車銷量的下跌。上半年新能源汽車銷售39.3萬(wàn)輛，同比下降37.4%。其中4-六月，新能源汽車銷量同比分別下降26.5%、23.5%、33.1%。

值得一提的是，據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)SNEResearch周一公布的數(shù)據(jù)，LG化學(xué)超越寧德時(shí)代，成為今年上半年電動(dòng)汽車電池的最大供應(yīng)商。LG化學(xué)上半年總裝機(jī)量為10.5GWh，同比上漲82.8%，市場(chǎng)份額為24.6%。寧德時(shí)代排名第二，總裝機(jī)量為10.0GWh，同比下降28.1%，市場(chǎng)份額為23.5%。

同時(shí)，伴隨被稱為“白名單”的《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》廢止，日韓電池公司入華的大門正式開(kāi)啟。這意味著，曾被“白名單”重點(diǎn)扶持的寧德時(shí)代等本土動(dòng)力鋰離子電池公司將直面外資電池公司的競(jìng)爭(zhēng)。

伴隨著補(bǔ)貼退坡以及外企電池的進(jìn)入，國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰離子電池公司勢(shì)必受到影響。但是以平安證券為代表的頭部公司依舊認(rèn)為動(dòng)力鋰離子電池未來(lái)具有投資價(jià)值。

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，七月十七日晚間，動(dòng)力鋰離子電池龍頭寧德時(shí)代（300750.SZ）披露了非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書，此次定增發(fā)行價(jià)161元/股，發(fā)行股份數(shù)量1.22億股，募集資金總額197億元。

此次寧德時(shí)代的增發(fā)得到資本市場(chǎng)的哄搶，本次發(fā)行，寧德時(shí)代共收到38家投資者發(fā)來(lái)申購(gòu)報(bào)價(jià)單。名單上，各路資本星光熠熠，泰康資管、太平洋(4.230,0.00,0.00%)資管、平安資管、嘉實(shí)基金、南方基金、廣發(fā)基金、招商基金、大成基金、平安證券、國(guó)泰君安(19.310,-0.13,-0.67%)，還有自然人葛衛(wèi)東、黃曉明等均參與認(rèn)購(gòu)。

此外，投資機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)軒高科、億緯鋰能還有萬(wàn)向錢潮等公司紛紛給予買入評(píng)級(jí)。

來(lái)自國(guó)信證券對(duì)電池板塊的投資建議是，雖然新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)政策不及預(yù)期；但是我們長(zhǎng)期堅(jiān)定看好全球新能源汽車市場(chǎng)：首先，新能源汽車的發(fā)展符合各國(guó)政府的能源安全戰(zhàn)略；同時(shí)從車企層面看，嚴(yán)苛的排放罰款以及積分政策意味著發(fā)展新能源汽車是保持公司長(zhǎng)期盈利的根本。

浙商證券的觀點(diǎn)是，鋰離子電池技術(shù)千變?nèi)f變但對(duì)鋰需求恒不變：不論是3C消費(fèi)電子電池的鈷酸鋰LCO，還是動(dòng)力鋰離子電池的磷酸鐵鋰LFP/三元鋰電NCM和NCA，其根本原理仍是以鋰離子在正負(fù)極間的交換為基礎(chǔ)。鋰對(duì)不同鋰離子電池技術(shù)仍然是不可或缺的基本元素，同時(shí)新型預(yù)鋰化/補(bǔ)鋰工藝也將為鋰需求帶來(lái)新的增量，長(zhǎng)期看好市場(chǎng)未來(lái)對(duì)鋰的需求上升空間。